如果项目没有足够资金支付利息,偿债风险很大,常常表现为利息备付率低于()。
A 、3
B 、2
C 、1.3
D 、1
参考答案:
【正确答案：D】
应付利息备付率的标准
正常情况下应大于2，并结合债权人的要求确定。当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
利息备付率=息税前利润/当期应付利息100%=(利润总额+当期应付利息)/当期应付利息*100%。
应付利息和财务费用
1、定义不同
财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以及相关的手续费、商业汇票贴现发生的贴现利息、企业发生或收到的现金折扣等。
应付利息是指企业按照合同约定应支付的利息，包括吸收存款，分期付息到期还本的长期借款，企业债券等应支付的利息。
2、科目类型不同
财务费用属于损益类会计科目，增加在借方，减少在贷方，期末没有余额。应付利息属于负债类会计科目，增加在贷方，减少在借方，期末可以有余额。
利息备付率的例题
下面关于利息备付率说法正确的是（ABCE ）。
A、利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）费用的比值
B、息税前利润——利润总额与计入总成本费用的利息费用之和，即息税前利润=利润总额+计入总成本费用的利息费用
C、当期应付利息——计入总成本费用的全部利息
D、利息备付率可以分年计算，也可以按整个借款期计算。但分年的利息备付率更能反映偿债能力
E、对于正常经营的项目，利息备付率应当大于1。否则，表示项目的付息能力保障程度不足
答案：A、B、C、E
解析：
D答案错误，“也可以按整个借款期计算”错误，应为“也可以按整个借款期偿还期计算”，借款期时间≥借款期偿还期，“借款偿还期”个别情况会从“投产年”算起时（应予注明)
E答案为容易错误判断，因为“根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2。”但是“利息备付率应分年计算，它表示使用项目息税前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应当大于1，否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。”
财务论文项目投资决策的财务评价方法简介
投资项目财务评价是项目决策的基本方法。 它包括财务盈利能力 评价和债务清偿能力及财务可持续评价。
1.投资项目的财务投资盈利能力评价
盈利能力分析是在现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部 收益率、财务净现值、投资回收期等指标。
1.1 资本收益率
资本收益率是项目总投资与该项目可能产生的投资收益之间的
比率。 计算公式如下：
税前资本收益率=支付利息和所得税前的收益/项目总投资的平 均账面价值
税后资本收益率=支付利息和所得税前的收益×（1－所得税率）/项 目总投资的平均账面价值
支付利息和所得税前的收益是项目的息税折旧摊销前的收益扣
除折旧、摊销后的差额。 具体计算中，绝大多数项目的寿命期要跨越多 年，各年的投资收益和投资的账面价值将随时间而变化。 在这种情况 下，资本收益率即可逐年计算，然后加权平均，又可利用整个寿命期的 平均收益与平均投资进行计算。
1.2 投资回收期法
投资回收期法分静态投资回收期法 （Pt） 和动态投资回收期法
（P＇t ）。
1.2.1 静态投资回收期
静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净 收益回收其全部投资所需要的时间。 其计算公式为：
Pt= 累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋（上年累计净现 金流量的绝对值/当年净现金流量）
1.2.2 动态投资回收期
动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率
折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的 根本区别。 其计算公式为：
P＇t ＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现 金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
投资回收期越短，表明项目的盈利能力越好。 它的判别标准是小于于
或等于基准投资回收期，项目可行。 基准投资回收期的取值可根据行 业水平或投资者的要求确定。 但应该注意的是：按静态分析计算的投
资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。 但若考虑时间 因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比静态投资回收期长些， 该方案未必能被接受。
1.3 财务净现值（FNPV）
财务净现值是按设定的折现率（ic）计算的项目计算期内的各年净 现金流量的现值之和。 计算公式为：
n
－t
Σ
FNPV＝ （CI－CO）t （1＋ic ）
t ＝ 0
（CI—现 金 流 入 ；CO—现 金 流 出 ； （CI －CO）—第 t 年 的 净 现 金 流 量；
t—计算期年数）
运用财务净现值评判投资项目是否可行的标准是：只要 FNPV≥
0，投资项目就是可行的；否则，投资项目就是不可行的。
1.4 项目财务内部收益率
财务内部收益率（FIRR）是指项目寿命期内各年净现金流量的现 值之和等于零时的折现率。 其表达式为：
n
－t
（CI－CO）t （1＋FIRR） ＝0
Σ
t ＝ 0
（式中符号的含义与上式相同）
内部收益率一般采用“内插法”计算。 运用 FIRR 判断投资项目是 否可行的准则是：当 FIRR≥ic 时，投资项目可行；当 FIRR<ic 时，投资 项目不可行。
2.投资项目债务清偿能力
债务清偿能力分析重点是分析银行贷款的偿还能力。 可以通过计 算利息备付率、偿债备付率和借款偿还期进行分析评价。
2.1 利息备付率
利息备付率是指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前
利润与当期应付利息的比值。 其计算公式为：
利息备付率=（利润总额＋当期应付利息）/当期应付利息
（当期应付利息指计入总成本费用的全部利息）
对于正常经营的企业，利息备付率一般应＞2。利息备付率＜1，表示 没有足够的资金支付利息，偿债风险很大。 由此可以看出，利息备付率
越高，利息偿付的保证度越大，风险越小。
2.2 偿债备付率
偿债备付率是指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与档期 应还本付息金额的比值，其公式为：
偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息金额
可用于还本付息的金额包括：折旧、摊销、税后利润和其他可用于 还款的收益。 当期应还本付息金额包括：还本金额、计入总成本费用的
全部利息。
对于正常经营的企业，偿债备付率一般应＞1。偿债备付率＜1，表示 当年可用于还本付息的资金不足以偿还当期债务。 由此可以看出，偿
债备付率越高，表明还本付息的资金越足，风险越小。
2.3 借款偿还期
借款偿还期是指在有关财税规定及企业具体财务条件下，项目投 产后可以作为还款的折旧、利润、摊销及其他收益偿还建设投资借款 本金（含未付建设期利息）所需的时间。 其计算公式为：
借款偿还期=（借款偿还后开始出现盈余的年份数－1）＋（当年应还 借款额/当年可用于还款的收益额）
该指标适用于按最大偿还能力和尽快还款的原则还款的项目。
3.财务可持续性评价
财务可持续评价是对整个项目的财务质量及其持续能力的整体
评价。 不仅要评价项目借款的还本付息能力，而且还要分析项目的整 体财务计划现金流量状况、资产负债结构及流动状况。
3.1 财务计划现金流量的分析和评价
财务计划现金流量是在融资方案分析的基础上，在考虑所采用的 折旧政策、融资方案、税收政策、还本付息计划、股利支付计划等因素
的基础上，编制反映企业未来将要发生的财务计划现金流量，计算现 金流量比率等评价指标，分析其财务可持续性及出现现金支付风险的
可能性。
财务计划现金流量的分析和评价应编制财务计划现金流量表，分 析债务资金的融资成本和还本付息计划。 同时可编制一些辅助报表， 如资金来源与运用表 、借款偿还计划表 、股利分配计划 表 、外 汇 流 量 表。
3.2 财务计划资产负债的分析和评价
财务计划资产负债的分析和评价一般通过编制资产负债表来进
行。 通过表中数据计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标。
3.2.1 资产负债率
是指项目一定负债总额与资产总额的比率。 其公式为：
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
国际公认的较好资产负债率为 60%，但实践表（
圈直接接在变压器中性点上。 对于 6KV、10KV 配电网，变压器绕组通 常为△接线没有中性点引出，这时要在母线上安装接地变压器，利用 接地变压器引出中性点接消弧线圈。 接地变压器可以按用户要求做成
可带负载型，兼作变电站所用变压器。
消弧及过电压保护装置主要由三相组合式过电压保护器 TBP，可 分相控制的高压真空接触器 JZ，微机控制器 ZK，高压限流熔断器组件 FUR 及带有辅助二次绕组的电压互感器 PT 等组成。 消弧及过电压保 护装置安装于 6KV、10KV、35KV 配电室母线上，可以按用户和设计院 要求做成固定式开关柜，手车式开关柜等多种柜型。 装置内带有辅助 二次绕组的电压互感器可兼作母线电压互感器，不需单独配置电压互 感器柜。 控制器配有 RS485 及 RS232 接口，可以方便的与综自系统联 接。
3.3 运行维护
消弧线圈自动跟踪补偿装置采用预补偿方式，随着电网规模的不 断扩大，电网的运行方式也经常改变。 在检修维护方面，接地变压器和
消弧线圈每年要进行一次，并做调谐试验。 连接接地变压器至母线的 电缆要每年测量一次绝缘电阻，三年进行一次交流耐压试验。 接地变 压器如采用断路器保护，则每年要对保护装置进行定值检验。 运行维 护起来比较麻烦。
3.4 消除弧光接地过电压的性能
单相间歇性电弧接地时通过接地故障点的总电流是高频震荡电
流。 运行中的单相接地情况一般是： 间歇性电弧接地→稳定电弧接 地→金属性接地。 间歇性电弧接地持续时间可达 0.2~2S， 频率可达
300~3000HZ，然后呈稳定电弧接地，持续时间可达 2~10S，最后故障点 导线被烧熔，成为金属性接地。 间歇性电弧接地时间虽短但危害却最
大，弧光接地过电压最高可达 3~4 倍相电压，高频震荡电流最大可达 数百安培。
现行的所有消弧线圈设计的自动跟踪 或调谐都是在电网工频
（50HZ）下完成的。 电网电容电流分量达到最大值时，消弧线圈的电感 电流分量还没有起来，待电网电容电流分量衰减到稳态后，消弧线圈 却会产生很大的饱和高频电流。 因此消弧线圈并不能真正的消除弧光 接地过电压，只是降低了单相接地故障时的建弧率，减少跳闸次数。
消弧及过电压保护装置在系统发生单相间歇性弧光接地时能在
0.1 秒左右迅速将其转化为金属性接地， 此时电网电容电流分量还没 达到最大值，可以将弧光接地过电压的能量降低到过电压保护器允许 的 400A，2ms 能量指标以内，从而快速的消除弧光接地过电压。
4.结束语
随着我国对城市及农村电网大规模的技术改造，城市 10KV 配电 网必将向电缆化发展， 城郊结合部及农村 35KV、10KV 电网将进一步
扩大， 由弧光接地过电压引起的绝缘事故所造成的危害波及面在扩
大。
国内普遍采用消弧线圈补偿或自动跟踪补偿式消弧线圈接地方 式，消弧及过电压保护装置利用目前已成熟的过电压保护器、微机控 制技术及相应的接地断路器等组成一套自动装置，将非直接接地电网 相对地及相与相之间的过电压限制到略大于正常运行线电压的水平， 使这类电网既保持了原非直接接地系统的优点，又将各种类型的过电 压限制到尽可能低的水平，较好的解决了各种过电压对设备及运行安 全的威胁，提高这类电网供电的可靠性。
