车辆登记证给债权人但未办抵押有效。车辆虽未到车管所办理抵押登记，但如果车辆抵押登记协议是双方的真实意思表示的，那么抵押有效，只是不得对抗善意第三人。所以是有效的，但是存在缺陷的。
法律依据:
《中华人民共和国民法典》第四百零三条
以动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立；未经登记，不得对抗善意第三人。
《中华人民共和国民法典》第四百零四条
以动产抵押的，不得对抗正常经营活动中已经支付合理价款并取得抵押财产的买受人。
《中华人民共和国民法典》第四百零五条
抵押权设立前，抵押财产已经出租并转移占有的，原租赁关系不受该抵押权的影响。
